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第429章 季度财报（第1页）

七八两个月份，西蒙的大部分精力都放在维斯特洛体系1991年第二季度的一份份财务报告上面。

因为企业规模扩大了一倍，又是合并初期，直到8月21日，丹妮莉丝娱乐与MCA合并之后的第一份季度财报才终于出炉。

1991年4月到6月的三个月时间，全新的丹妮莉丝娱乐集团，季度总营收数字为19.3亿美元，这样的营收规模仅次于年营收达到百亿级别的时代华纳集团，在好莱坞七大中排行第二。

不过，相比去年同期的巨额利润，这一次，因为两家公司合并过程中的员工裁撤、债务清偿、资产减记等行为消耗了大笔资金，丹妮莉丝娱乐第二季度的税后净利润规模仅剩下微不足道的2800万美元。

大型企业并购在完成之后往往意味着持续一两年时间的巨额亏损，最近一年多的时代华纳就是如此。

史蒂夫·罗斯为了应对时代华纳因为上次收购产生的巨额债务简直焦头烂额。

因此，西蒙对于这样的财报结果总体还算满意。

美国在线IPO顺利成功之后，思科的IPO开始加速推进。

随着最近一年多时间互联网产业开始腾飞，思科的营收增长也愈发迅速。

刚刚过去的第二季度，思科的营收规模为2.98亿美元，与第一季度相比，营收规模增长26%。按照这样的营收增长速度，这家公司1991年全年的营收规模预计将达到12亿美元。

大部分收入都投入了企业扩张的情况下，思科的季度净利润依旧达到1679万美元。

因为整个维斯特洛体系几乎垄断着万维网平台的核心专利，思科生产路由器和交换机等网络设备产品的市场占有率达到95%以上。因为这种明显的垄断性，管理层预测未来几年，只要能够尽可能保持思科对互联网设备市场的优势，公司的净利润率有望达到20%以上。

思科与仅限美国东西海岸三大运营商区域的美国在线不同，这家公司面向的是整个北美以及海外的互联网设备市场。再加上万维网基础专利上的垄断，使得资本市场对思科的IPO前景更加期待。

美国在线在纳斯达克交易所正式挂牌之前，思科就已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股说明书。

同样是大概15%的新股发行比例，按照思科IPO之前调整后的2.71亿股总股本，这次发行的新股数量为取整的4000万股。

此外，这次IPO，思科的股票将同样调整为双重股权结构。

维斯特洛公司持有的思科1.56万股股份在IPO之后，持股比例从57.5%降低到50.1%。持有10倍与流通股投票权的A类股，依旧保证了维斯特洛公司56.7%的绝对多数投票权。

对于维斯特洛公司强势地要求保持对思科的绝对控制权，这家公司的其他股东自然也表示过反对。

维斯特洛公司对思科57.5%的持股，也不如美国在线IPO之前的75%那么高，这件事一度还差点引发IPO的变故。

不过，在西蒙毫不退让地表明了要么双重股权结构要么取消IPO的强硬态度之后，不甘心的其他股东才消停下来。

不同于美国在线IPO过程中因为企业净利润为负而采用的35倍预期市盈率的计算方式，思科在1991年的前两个季度都保持了相对可观的净利润，预计1991年全年的净利润规模将达到6500万美元左右。

摩根士丹利倒也没有按照思科第二季度仅有5%的净利润率统计市盈率并进行估值，而是根据企业营收、现金流和市场占有率等元素，给出了与美国在线相当的30亿美元估值。

西蒙对于这样的估值却并不满意。

记忆中，2000年的互联网泡沫巅峰时期，思科的市值一度冲破6000亿美元，美国在线最高也没有达到2000亿美元。

这完全是三倍的差异。

哪怕是现在，两家公司营收体量虽然暂时相当，但差距是显而易见的。

美国在线只在联邦东西海岸的几个州经营业务，思科不仅几乎垄断了北美的互联网设备市场，哪怕是海外，也没有任何一家竞争对手。

因此，西蒙坚持思科要比美国在线估值更高，而且是非常高。

经过几次讨价还价，这家公司的IPO估值被确认为50亿美元，经过修订后提交SEC的发行价格区间为17美元到19美元之间。

虽然有着美国在线的成功，但因为西蒙坚持的高估值策略，思科这次的IPO不得不启动绿鞋机制，以便应对上市后股价可能产生的波动。

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